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12月21日周五：美国公布11月耐用品订单环比初值；美国公布三季度实际GDP年化季环比终值；美国公布12月密歇根大学消费者信心指数终值；美国公布11月个人消费支出（PCE）环比；英国公布三季度GDP同比终值；英国公布三季度GDP季环比终值。

●核心假设风险：中美摩擦升级，经济下行压力超预期，一季报低预期。报告正文1本周策略观点本周值得关注的变化有：1、11月新增社会融资规模为1.52万亿，高于前值7288亿元，其中新增人民币贷款1.25万亿，高于前值6970亿元。11月末M2同比增长8%，增速与上月持平，比去年同期低1.1%。2、1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速比1-10月份回落0.1个百分点；1-11月份，全国固定资产投资同比增长5.9%，增速比1-10月份提高0.2个百分点。3、本周工业品价格大多下跌，各品种钢价全面下跌，全国水泥市场价格大体平稳，化工品价格下行，海外大宗以跌为主。

（物流行业监管）我们对他们的监管一个就是事前的许可，他是不是具有经营的资质和安全条件是不是符合，第二个就是说监管主要还是安全监管。在实际操作中，“物流”和“快递”业务范围多有重合，比如严先生所运显示器等既符合快递标准、又符合物流条件。记者向当地邮政管理局申诉中心反映情况，但得到的答复是，邮政管理部门只负责监管快递行业，对于快运物流业不做监管要求，也无法受理相关投诉。

纱线市场方面，价格维持稳定，主流C32S普梳主流价格在20200—20300元/吨左右，实单商谈优惠。虽然目前纱线价格维持低位且波动不大，但由于棉花价格跌幅更大，目前纺织企业的现金利润不错，企业的生产积极性能够得到保障。整体看来，目前贸易关系趋暖，市场信心略有恢复，旺季虽然不旺，但还是带来了需求的增量；新疆地区的减产导致籽棉收购成本明显抬升，棉花成本抬升的局面难以改变。虽然目前棉花现货市场供应充裕，但棉价处于绝对低位，又有诸多利好刺激，棉价易涨难跌。

金山软件（03888）　　14.64元　　　跌3.81%擎天软件（01297）　　　2.00元　　　跌2.91%中软国际（00354）　　　3.52元　　　跌2.22%艾伯科技（02708）　　　1.59元　　　跌0.63%金蝶国际（00268）　　　7.72元　　　跌0.39%

前7个月，全国一般公共预算收入121791亿元，同比增长10%，增幅比上半年放缓0.6个百分点。其中，中央一般公共预算收入58497亿元，同比增长11.6%；地方一般公共预算本级收入63294亿元，同比增长8.5%。全国一般公共预算收入中的税收收入107709亿元，同比增长14%；非税收入14082亿元，同比下降13.4%。